今年以来，财政运行总体平稳，预算资金快速下达，基本民生保障力度进一步加大。
财政部7月25日公布的2025年上半年财政收支数据显示，上半年全国一般公共预算收入（下称“公共财政收入”）11.56万亿元，同比下降0.3%；全国一般公共预算支出（下称“公共财政支出”）14.13万亿元，同比增长3.4%。
从收入表现看，被视为经济“晴雨表”的税收收入自二季度以来逐步回升，连续3个月同比保持增长。27个省份在上半年实现地方一般公共预算本级收入增长。从财政支出看，上半年支出力度持续加大，支出结构向民生、科技创新等领域倾斜，地方财力获得更大力度保障。
上半年，财政部各类政府债券保持较大发行力度。其中，国债发行规模创历史同期新高，共发行国债7.88万亿元，同比增长35.28%，投资者认购积极踊跃。
在当天召开的新闻发布会上，财政部预算司一级巡视员、政府债务研究和评估中心主任李大伟接受证券时报记者提问时透露，上半年全国发行新增地方政府专项债券2.16万亿元，同比增长45%，发行使用进度明显加快。同时，上半年各地发行专项债券用作项目资本金同比增长16%。
李大伟表示，财政部将继续实施好更加积极的财政政策，加快预算执行进度，提高资金使用效益，推动经济持续回升向好。不断优化完善专项债券管理机制，进一步提高政策效能。
税收收入逐步回升
今年上半年，公共财政收入有所承压，但随着二季度税收收入的改善，上半年降幅较一季度收窄0.8个百分点。
从央地公共财政收入表现看，上半年中央公共财政收入同比下降，地方公共财政收入同比增长1.6%。其中，东部、中部、西部、东北地区收入分别增长1.3%、1.3%、2%、5.7%。31个省份中，27个省份实现地方公共财政收入增长。
作为财政收入的主要来源，上半年税收收入为9.29万亿元，同比下降1.2%。4月以来，月度税收收入连续3个月同比保持增长，其中6月税收收入同比增长1%。
从主要税种表现看，上半年国内增值税、国内消费税、个人所得税收入分别同比增长2.8%、1.7%、8%；企业所得税收入同比下降1.9%。
现行税制结构下，税收收入对工业品价格变化的弹性较高。对于企业所得税收入承压，德邦证券宏观团队负责人张浩认为，工业生产者出厂价格指数（PPI）下降一定程度上压缩了工业企业的盈利空间，尤其是上游采矿业和中游原材料加工业，进而拖累企业所得税的缴纳能力。
从行业税收表现看，今年以来装备制造业、现代服务业等税收收入表现亮眼。上半年铁路船舶航空航天设备、计算机通信设备、电气机械器材等装备制造业税收收入分别增长32.2%、9.2%、6.3%，科学研究技术服务业税收收入增长13.8%，文化体育娱乐业税收收入增长8.6%。
值得注意的是，随着市场预期明显改善，股票成交额放大，上半年证券交易印花税同比大幅增长54.1%。
加快出台提振消费增量政策举措
今年上半年，公共财政支出力度持续加大，其中社会保障和就业、教育、卫生健康等民生保障类支出保持同比增长，农林水事务、交通运输等传统基建类支出表现同比下滑。为进一步增强地方财力保障，上半年中央对地方转移支付已下达9.29万亿元，占年初预算的89.8%，下达进度快于上年同期。
在支持消费品以旧换新工作上，财政部上半年分两批累计预拨超长期特别国债资金1620亿元。据财政部经济建设司副司长吴盖介绍，近期，财政部配合国家发展改革委测算确定了各地区2025年资金规模，并下达第三批超长期特别国债资金690亿元，剩余资金将在10月份下达。
“财政部将加快出台提振消费增量政策举措，引导地方提升消费环境，优化消费供给。”吴盖表示，财政部将支持部分人口基数大、带动作用强、发展潜力好的重点城市推广消费新业态新模式新场景，打造更多消费新热点。另一方面，支持我国国际消费中心城市和部分重点消费城市，开展国际化消费城市建设。
国债发行规模创历史同期新高
上半年，财政部统筹国债、地方政府债券、超长期特别国债、特别国债等各类政府债券发行节奏，整体保持较大发行力度，有力支持经济运行。
上半年国债发行规模创历史同期新高。据财政部国库支付中心副主任唐龙生介绍，上半年共发行国债7.88万亿元，同比增长35.28%；国债平均发行利率1.52%，同比下降43个基点。“投资者认购积极踊跃。上半年记账式国债平均投标倍数为3.03倍，储蓄国债销售完成比例为95.22%，均保持在较高水平。”唐龙生说。
按照已公布的三季度国债发行安排，财政部将在三季度发行一般国债46期次，超长期特别国债11期次，合计57期次，与二季度发行期次基本相当。
用于置换存量隐性债务的置换债券是上半年政府债券发行的主力。截至6月末，2025年置换债券已发行1.8万亿元，占全年额度的90%，已使用1.44万亿元。
“总体来看，置换政策实施效果已逐步显现。”李大伟表示，置换政策减轻了当期流动性压力，释放了经济发展动能。通过加快置换融资平台承担的隐性债务，实现了融资平台数量大幅压减，有效支持“实体类”融资平台改革转型后“轻装上阵”，助力国有经济布局优化和结构调整。
此外，上半年，全国累计发行新增地方政府债券2.6万亿元，包括2.16万亿元新增地方政府专项债券。财政部还累计下达超长期特别国债资金预算6583亿元，发行中央金融机构注资特别国债资金5000亿元。唐龙生表示，列入政府性基金预算的地方政府专项债券、超长期特别国债、特别国债等在上半年支出2.43万亿元，带动政府性基金预算支出增长30%。
大圣策略提示：文章来自网络，不代表本站观点。
